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以太坊正在试图摆脱过去几年“被低估”的市场印象。

7月13日，在东京举行的 WebX 2026 大会上，Bitmine 董事长 Tom Lee 发表题为《以太坊：财富恐怖谷的解药》的演讲。他认为，当前市场对以太坊存在明显悲观情绪，但从宏观环境、机构采用以及生态发展来看，ETH可能正在接近新的周期拐点。

Tom Lee在演讲中提到，2026年市场需要重点关注几个变量，包括美国货币政策、美国《数字资产市场清晰法案》（Clarity Act）推进情况、人工智能投资热潮带来的资金分流，以及传统金融行业当前面临的低迷状态。

在他看来，AI浪潮吸引了大量资本进入基础设施和模型领域，但金融行业作为资本市场的重要组成部分，表现却相对疲弱。这种资金配置变化，也影响了包括加密资产在内的风险资产表现。

不过，Tom Lee认为，以太坊目前的市场状态与历史上的部分资产周期存在相似之处。

他通过对比ETH与标普500指数走势指出，以太坊当前阶段类似于1987年之后股票市场经历底部调整后的状态，可能正处于积累阶段，并有机会迎来后续上涨。

这种判断背后，反映的是市场对于以太坊价值认知的变化。

过去几年，ETH价格表现并没有完全匹配其生态发展速度。相比比特币更明确的价值存储叙事，以太坊长期面临一个问题：投资者是否真正理解其作为区块链基础设施的价值。

Tom Lee认为，很多市场参与者关注的是ETH价格低迷，却忽略了更重要的一点——华尔街正在逐渐接受以太坊。

从机构角度看，以太坊的吸引力正在发生变化。

过去，加密资产主要被视为高风险投资品，而如今，随着代币化资产、稳定币、链上金融等领域发展，以太坊正在成为连接传统金融和数字资产体系的重要基础设施。

尤其是在RWA（现实世界资产代币化）趋势下，债券、基金、股票等传统金融资产被搬到链上的需求不断增加，而以太坊生态仍是大量机构探索的主要平台之一。

近期上线的 Robinhood Chain，也成为Tom Lee关注的案例。

Robinhood Chain选择以ETH作为原生Gas代币，所有交易费用以ETH计价，并最终结算到以太坊主网。这类设计进一步强化了ETH在链上经济体系中的使用需求。

如果更多金融应用和消费级产品建立在以太坊生态之上，ETH的角色可能不再只是交易资产，而更接近一种链上经济运行所需的基础资源。

当然，市场对于ETH未来走势仍存在分歧。

以太坊面临的问题同样明显，包括网络竞争、应用增长速度以及价值捕获机制等。Solana等高性能公链正在争夺开发者和用户，Layer 2扩容方案也改变了以太坊生态的价值分配方式。

但支持者认为，以太坊最大的优势并不只是单一技术指标，而是长期积累的开发者生态、机构信任以及金融基础设施属性。

Tom Lee的观点，本质上是在强调一个变化：市场正在从关注加密资产价格，转向关注区块链网络是否能够承载真实经济活动。

如果未来更多金融交易、支付体系和数字资产发行进入链上，以太坊可能获得新的增长空间。

对于ETH而言，真正的考验并不是短期价格波动，而是它能否继续成为下一代数字金融体系的底层网络。