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日本金融机构正在加快探索一条新的路径：将传统证券市场搬到区块链基础设施之上。

SBI Group、DigiFT和Startale Group近日完成联合概念验证，在以太坊测试网络环境中利用日元稳定币JPYSC展示代币化证券的完整流程，包括基金申购即时结算以及链上股息自动分配。

这次测试的重点并不是单纯发行一种数字资产，而是验证传统金融产品能否在链上完成从发行、交易到收益分配的一整套流程。

金融机构关注代币化证券，背后有一个现实原因。

传统证券市场经过多年发展，已经形成成熟的托管、清算和登记体系，但流程依然存在多层中介。基金申购、资产登记、收益分配往往需要多个机构协同完成，时间成本和运营成本较高。

区块链提供了一种不同思路。

如果证券权益能够以代币形式记录，并通过智能合约自动执行部分流程，那么资产发行和管理可能更加高效。对于机构而言，这不仅是技术升级，更可能改变未来金融产品的运营方式。

此次合作中，SBI Group与DigiFT正在推进SBI Japan High Dividend Equity Fund的代币化。

该基金由SBI Asset Management管理，资产管理规模约13亿美元，是日本市场中较具规模的公开股票投资策略之一。将这类传统基金进行代币化，相当于把成熟金融产品引入链上环境。

测试环节主要包括两个部分。

第一项测试展示了JPYSC用于基金申购的近即时结算流程。投资者使用日元稳定币完成支付后，基金份额可以更快速完成确认和记录。

第二项测试则聚焦收益分配。通过智能合约，在完成分配登记后，系统能够自动计算股息，并向符合条件的代币持有人钱包进行分配。

这类功能对于传统基金市场具有一定吸引力。

目前，股息支付和基金收益分配通常依赖银行系统、托管机构以及登记流程完成。链上自动化能够减少人工操作环节，同时提高透明度。

不过，真正大规模应用仍需要解决监管、资产托管和用户体验等问题。

日本近年来对数字资产和区块链金融的态度相对积极。相比一些市场长期处于监管争议状态，日本金融机构更倾向于在明确框架内推进相关实验。

SBI Group已经长期布局数字资产领域，包括加密交易、区块链基础设施以及数字证券方向。此次与DigiFT、Startale Group合作，也体现出日本金融机构希望连接传统资本市场和Web3基础设施的意图。

下一阶段，三家公司计划探索将代币化日本股票与机构DeFi平台结合。

这意味着未来链上证券可能不仅用于持有和分红，还可以进入更多金融场景，例如抵押借贷、资产管理以及流动性服务。

合作方正在考虑与Morpho、Gauntlet等生态参与者测试相关应用。

如果这些尝试推进顺利，代币化资产可能不再只是传统证券的数字复制品，而会成为一种新的金融基础组件。

过去几年，区块链金融的发展更多集中在加密原生资产。但随着稳定币、机构托管和监管框架逐渐成熟，传统资产正在成为下一轮链上化的重要方向。

股票、基金、债券等资产进入区块链，并不意味着传统金融体系被替代，更可能是一种基础设施迁移。

SBI等机构正在验证的，正是这个变化是否能够真正落地：未来的金融市场，是否可以在链上完成更多过去由人工和中介机构完成的工作。