高盛预计美国12月非农就业数据或对美联储政策影响有限
1月9日消息，高盛在最新研究报告中指出，即将于周五晚间公布的美国2025年12月非农就业数据，不太可能对市场对美联储未来政策的预期产生实质性影响，除非数据出现重大偏离。目前，市场已经稳固地将美联储今年年中开启宽松政策的路径纳入定价，高盛认为，一份接近预期的非农数据将强化这一宏观经济叙事，而非改变市场预期。
高盛预计，12月份的非农就业人数增幅约为7万人，这一数字与市场普遍预期基本一致。虽然部分非正式市场预测暗示可能存在小幅上行风险，但高盛认为，除非就业数据出现显著的上行或下行意外，否则对美联储政策路径的调整几乎不会产生影响。根据目前市场定价，今年美联储预计将进行两次25个基点的降息，首次降息预计在4月下旬左右。
报告中，高盛指出，如果非农数据落在7万至10万的区间，将是股市最为理想的结果。这一增幅意味着美国经济正在稳步扩张，既不会重新引发通胀担忧，也不会威胁到预期中的降息周期。这样的结果有助于强化市场对经济逐步放缓而非突然停滞的判断。相比之下，如果非农就业增幅低于5万人，则可能被视为经济增长低于维持稳定所需的水平，投资者可能因此担忧经济出现急剧放缓，从而增加市场波动性。
另一方面，高盛也提示，如果非农数据高于12.5万人，将可能促使市场重新评估美联储首次降息的时机。这种情况下，市场可能将首次降息的预期时间推后至6月，从而对利率敏感型资产产生一定压力。总的来看，高盛认为，除非出现戏剧性的就业数据，否则非农报告对美联储政策决策的短期影响有限，市场的核心判断仍将维持在经济温和放缓和逐步降息的框架内。
高盛的分析强调了非农就业数据对市场心理和政策预期的双重作用。在经济扩张放缓的背景下，一份稳定的就业报告不仅有助于维持投资者信心，也为美联储在未来几个月的货币政策操作提供了清晰的参考依据。市场参与者将在周五的非农数据发布中密切关注就业增幅及失业率变化，以评估对股市、债市及整体宏观经济预期的潜在影响。